中国家电零售业老大国美电器收购行业老三永乐电器的消息在昨天被市场踢爆后，就在业内一致认定此桩收购案将超过永乐并购大中、百思买并购五星案，打造出中国家电零售业的“超级航母”之际，来自永乐方面的消息证实，永乐已经拒绝了国美的收购提议。
对于此消息，国美与永乐的官方消息均未作任何表态，称要看公告。但本报记者几经周折，从永乐方面多位中高层人士处获悉，永乐已专门召开董事会，昨天上午已明确回复国美不同意此桩收购，昨天下午一时，永乐董事长陈晓在全国中高层视频会上宣布了这一消息。
国美拟1股换永乐3股
永乐电器在17日开市后3分钟即宣布停牌，表示待发出股价敏感资料，停牌前永乐报收2.05港元。而昨天国美电器则在香港联交所发布停牌公告，称待与永乐发出有关因国美向永乐提出自愿收购建议而可能引致的合并联合公布。
而昨天市场上更是传出消息称，国美电器计划以换股形式收购中国永乐，国美电器（HK0493）将以每股（停牌前报6.35港元），换取3股中国永乐（HK0503）股份（每股停牌前报2.05港元）。两家公司已同意以全股份方式进行交易。国美电器已完成对永乐电器的控股，国美电器董事长黄光裕将出任新公司董事长，而永乐电器董事长陈晓将出任新公司CEO。
按照两家上市公司停牌前的市值计算，国美市值达到145.6亿港元，而永乐达到47.9亿港元。如果按照国美每股换3股永乐股份计算，此次合并案的总价值高达48亿港元。
就在永乐17日停牌、国美18日停牌，业内一致认为此桩收购案已是板上钉钉之际，永乐方面突然传出消息，永乐已经专门召开董事会，18日早上已经明确回复国美，不同意此次收购。昨天下午1时～2时，永乐董事长陈晓召开视频大会，永乐全国各分公司总经理以及所有中高层都参加了这一视频大会。据悉，此次视频会议也有誓师大会的味道，甚至有参会人员对公司免遭收购颇为感慨，当场落泪，而陈晓也鼓励各地员工齐心协力，共创永乐。
拒绝原因扑朔迷离
对于永乐突然拒绝被收购，国美电器创始人黄光裕的手机昨天一直处于秘书台状态，而国美电器新闻发言人何阳青昨天接受本报记者采访时表示，对于收购事项均要看公告，同时何阳青称国美18日上午发布的公告说的是“可能”。而永乐董事长陈晓手机也一直处于无人接听状态。但永乐新闻发言人黄建平称一切要看公告，并称永乐17日停牌的原因只是“涉及股价敏感资料，并未提及被收购”。
但包括陈晓身边人员以及永乐多名中高层昨天向本报记者证实永乐已拒绝了国美的收购提议。据悉，永乐方面拒绝被收购的原因，一是陈晓对自己辛辛苦苦创立的永乐有感情，草率地被收购，对员工利益不负责；二是永乐经营团队有信心做好永乐。但是永乐方面也同意国美收购公函中提出的“目前中国家电零售行业的形势，希望通过整合优势互补，形成行业的健康发展”。
对于此消息，苏宁电器总裁孙为民分析，永乐此次突然拒绝被收购，可能涉及收购资金的问题，比如双方对整合方案不满意，但是他同时指出，收购问题应该是“你情我愿的事情，不可能哪一家有意识玩另一家”。
也有分析人士认为，即便国美收购永乐，合作中也有可能同床异梦，达不到整合效果，从目前中国家电零售业的一些收购案来看，对形式上、宣传上有利，但是真正整合难，一般都是以收购方最后灭掉被收购方为结局。此外，永乐中有大量来自国美的经营中高层，这些人员对于重返国美的恐惧与抵触是可想而知的。
收购之路
7月初开始连续两周，国美电器总部高层都秘密在北京某酒店召开上半年经营总结会，参加会议的高层包括国美最高管理机构“国美七人管理委员会”和各中心老总，一共不到20人。
正是在会议期间，16日，国美董事局主席黄光裕与永乐董事长陈晓最终达成合并初步协议。国美战略投资者美国华平基金以及永乐资本投资者摩根士丹利两大投行均派出代表，参与了谈判。
17日，永乐电器在开市后3分钟即宣布停牌，表示待发出股价敏感资料。
18日，国美电器发布停牌公告称，该公司从当天上午9时30分起暂停买卖，待国美与永乐发出有关因国美向永乐提出自愿收购建议而可能引致的合并联合公布。
18日下午1时，永乐董事长陈晓在全国中高层视频会上宣布拒绝被国美收购。
国美18日停牌，停牌前报收6.35港元。(n101)
