前日永乐突然停牌；昨日上午9点30分国美停牌；昨日上午有媒体快速反应，报道称合并方式为国美1股换永乐3股；昨日下午又有消息称双方谈判突然终止；还有传言称，永乐董事长陈晓不满国美提出的合并条件；而国美、永乐至今保持缄默……一波三折的中国家电连锁业第一与第三大企业的所谓合并，会否就此草草收场？
继前日永乐突然停牌后，昨日9点30分国美也宣告停牌，透露可能向永乐提出自愿收购建议。
有媒体昨日上午快速反应称，双方合并方式将为国美1股换永乐3股，若国美全股收购永乐，将支付近50亿港元。但昨日下午事态发展又出现戏剧性转折。有消息显示，国美与永乐关于合并的谈判突然终止。甚至有传言称，永乐董事长陈晓不满国美提出的合并条件。昨日国美、永乐均对此保持缄默。国美一位高层表示，国美将于今日发公告。
国美电器在停牌说明中表示，国美可能向永乐提出自愿收购建议，由此可能引起双方合并。消息灵通人士透露，国美计划按每1股换3股永乐的股份的方式，与永乐进行股权置换，由此兼并永乐。该消息人士表示，两家公司可能以全股份方式进行交易。不过在下午稍晚时候，有消息灵通人士报料称，国美与永乐的谈判破裂。
记者就此消息致电国美董事长黄光裕，其电话转入小秘书。记者留言请求回电后，一位自称黄光裕秘书的陈小姐给予回电。面对记者的询问，陈小姐表示“不清楚”。“负责收购事宜”的国美营运中心总经理孙一丁表示“没管这事”。国美新闻发言人何阳青的电话则一直无人接听。
无独有偶，永乐也对媒体一律封口。永乐董事长陈晓的电话一直处于无人接听状态。永乐市场部相关人士则撇得干干净净：“一点也不清楚这事。”两家公司不约而同地对各自董事长的去向持“不清楚”的回答。昨日永乐继续停牌，表示将发布一项涉及股票敏感的公告。
证券分析人士指出，目前永乐已发行23.35亿股，其前日停牌前报收2.05港元，总市值约为47.87亿港元。若按照1股换3股的方案进行全股收购，国美将只需向原永乐所有股东定向增发7.78亿股，就可将永乐完全收入囊中。若按国美昨日停牌前股价6.35港元计算，国美需为此付出49.42亿港元的代价。国美总股本为22.93亿股，目前市值145.59亿港元。从理论上说，国美在定向增发近50亿的股份后，其总市值将膨胀至近200亿港元；而永乐则得以套现。
若合并 迷雾将渐浓
作为全国家电界去年营收排名第一和第二的商家，如果合并成功，将对现有的家电格局进行颠覆。
怎样颠覆呢？截至昨天还不能给出一个准确的答复，但吸引业界的至少有三大悬疑。
若合并永乐品牌还要不要
如果采取换股方式注销永乐，“永乐”的品牌究竟会不会继续存在？今后新公司是双品牌并行还是强化“国美”单品牌？在两巨头谈判中，永乐的品牌效应和价值，是不是永乐董事长陈晓的一个要价筹码。
若合并两个团队如何融合
从以往的经验来看，中国企业之间的并购往往需要重组团队，原来的团队和人员很难融入新的企业。这个问题，在永乐此前并购其他企业的时候也多次遭遇过。
若合并网络是否仍有价值
原本永乐与国美、苏宁就是竞争关系，往往在同样区域为了抢占市场份额而相邻开店。当永乐与国美建立合作关系后，原先门店之间的竞争将变成相互内耗。换言之，原有的网络价值被大大弱化。
若合并会不会裁员
由于长期贴身肉搏，往往在国美门店的旁边都有永乐的门店。如果双方合并成功，不排除将会大面积地关闭门店，由此将带来不小的裁员潮。而如何安置双方人员等人事问题，相信也是困扰双方谈判的难题之一。
若合并供货商会否更难过
谁店多、谁销售好，谁就更具有对上游厂家的控制力。国美实力所致，已经成为家电厂家最大的“麻烦”。如果再加上永乐，那么黄光裕对于家电上游的控制力就会进一步加强。“前景相当不容乐观。”一位供应商代表这样对记者表示。本来就已经不平衡的渠道资本和制造资本，对话的悬殊将会进一步加大。
“对赌协议”推动合并？
分析人士认为，永乐走到可能和国美合并这一步，当初与摩根士丹利签订的“对赌协议”是推动因素之一。
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