在业界传闻一年有余的中移动回归A股事件近日有了新进展。据上海证券报称，中国移动通信集团一位副总裁日前透露，关于A股上市的事情，已在证监会排队等候上市。而早在今年5月的中国移动股东大会上，首席执行官王建宙也曾公开表示，希望中移动回归内地A股市场。迹象表明，中移动的回归之旅已正式拉开序幕。
回归A股不存在障碍
本报记者就此事拨通了中国移动香港上市公司公共关系和投资者关系部电话，发言人雷女士表示，中国移动回归A股是一个长期的过程，目前尚未掌握具体消息。但中移动是一直希望以CDR(即中国预付证券)的方式在内地供股民购买。分析人士则表示，中移动A股上市“至少在理论上已经不成问题”，但还需要相当时日的等待。
“中移动回归A股上市基本上是没有什么障碍的，A股市场会比较欢迎它的回归。”申银万国证券研究所分析师廖绪发认为。招商证券分析师秦珍同样认为，中移动回归A股不失为一件好事。“除了提高融资的比例，中移动回到国内，一能提高自己的品牌知名度，二来能够通过吸引用户对移动的投资，使移动的用户成为股东，提高用户的忠诚度。另外目前，国内只有联通一家电信上市企业，移动回国上市后，对国内电信业的投资者来说会多一个选择。”
在去年底召开的《财经》2006年会上，国资委副主任邵宁提出，“一部分国有股加上H股，再加上A股，可能是比较好的股权结构”。
需要考虑股市扩容压力
“有一点需要担心，优质大型国企一般是大盘股，在国内上市往往会对市场形成巨大的扩容效应，而市场承受能力是有限的。”尽管对中移动回归A股持乐观态度，但秦珍仍然认为，短期内实现A股上市还有相当难度。
市值一度突破万亿的中移动有充足的资金，尽管3G在望，但融资的迫切性尚未显现。“中移动现在还不是很缺钱，融资的兴奋性不高，资金需求并不强。”另外，在当今股市，大型投资者引入A股，会使股市资金短缺，增加股市的扩容压力。“预计国家会根据资本市场的情况调整中移动入市时间，证监会考虑到市场的承受能力而平衡各方。”
发行方式倾向于CDR
王建宙在5月的股东大会上称，对于上市方式而言，可能会更倾向于选择CDR方式。由于中移动等红筹公司注册地在香港，不符合国内主板市场A股上市的条件，红筹股都将希望寄托在通过CDR变通进入国内资本市场。采用CDR的方式进入A股市场，能保持整个中移动(香港)仍是完整的公司，而不是分拆在各个市场分别挂牌。
“CDR的平台比较新，证监会很可能开绿色通道，把移动作为样本试验。”秦珍认为，CDR将打破红筹股不能在内地证券市场上市的僵局。然而从实际上看，CDR作为一种新的形式，在短期内不容易被投资者接受，而且还有不少问题有待解决。如CDR持有人是否可以把CDR换成外币单位的股份。此外，中国只准许境内注册的公司上市，将来发行CDR的公司是否先要在内地注册等。“或许采用传统的模式还是更容易吸引投资者，更利于投资者和移动的沟通。”(n101)
