20亿元的短期融资债券对于中国移动或是中国电信这样动辄上百亿的旗舰型运营商来说，可能只是一个普普通通的小数，但是对于中国铁通这样的弱势运营商，20亿或许有着更为切实的意义。
20亿融资券换得快速现金流
消息称，中国铁通集团有限公司于3月28日获准发行2007年短期融资券，发行总额为人民币20亿元，期限为365天，无担保。
据了解，中国铁通此次短期融资券募集资金将全部用于骨干网、本地网、铁路专用通信等经营项目的流动资金周转。铁通公司补充流动资金后，将有效地缓解流动资金压力，降低融资成本，为业务规模扩张提供有力支撑，有利于提升公司的市场竞争力。
近年来，铁通一直在通过多种发债方式获得现金流以支持企业的发展。在2006年9月，铁通就已发行过2006年总额为20亿元人民币的第一期短期融资债券。其募集的资金也是主要用于铁通本地固网的建设和扩容，部分资金用于铁路通信专网。当时发行的债券为银行间债券，这种主要向机构投资者发债的方式与传统面对公众的债券相比，其优点在于发行速度更快，手续更简便，更有利于铁通快速募集资金。
口袋缺钱是主要问题
自2005年，铁通首次面向公众投资者发行10亿元企业债券以来，中国铁通发行的债券总额已近58亿元。但是这些钱明显无法满足电信投入这个无底洞。
从铁通正式挂牌开始，它就已经不再是单纯的铁路专网运营商，而是面向全社会的公众服务型运营商。这不仅是经营范围的扩大，更是从原有依附铁路转向全面的市场经营。
但是公众通信服务市场的竞争之激烈是初入市场的铁通难以预计的。因此甫一如市场，铁通就打起了低价牌。
如铁通在新疆部分地区就采取过预存100元话费终生免月租费和来电显示费。在宁夏地区发展商业客户时，推出免费安装智能IC电话，免收工料费，话费实行交100元打200元政策，同时对商业客户发展18元月租费，而铁通的单位用户月租费应为28元。
低价牌很快为铁通打开了市场认同度和企业知名度。在固话市场竞争日益激烈的形势下，铁通2006年固定电话净增200万户，同比增长12％，在网用户达到1819万户；宽带用户净增118万户，同比增长60％，在网用户达到314万户。
但是过低的甚至是不计成本的发展方式也为铁通的后继发展埋下隐患。最直接的结果就是导致企业营销成本过高，现金流不足。
丰富融资方式更有利于降低融资成本
中国铁通新闻发言人郭晓昭日前对媒体表示，这次债券发行的目的是为了节约融资成本，铁通近期没有大规模投资的计划。
铁通此次融资债券面值为人民币壹佰元，发行价格与面值平价，利率为3．58％，这与普通商业银行平均5％以上的贷款利率相比，确实优惠很多。但是仅仅依靠这样单一的融资手段，很难为铁通的继续扩展提供及时而充分的资金“血液”。
一方面从铁道部的直属通信单位转变成独立核算的运营商，中国铁通已经很难像从前一样获得铁道部强有力的资金支持，因此其在进行大规模的技术改造和扩容上的投入都有所顾忌；另一方面在进入激烈的固网竞争市场后，由于价格竞争消耗了大量的成本，经营收入大打折扣，可以说中国铁通一直是在夹缝中求生存。
因此，铁通必须丰富融资方式，以资本运作的方式筹集大量资金用于企业自身的改造和发展，降低企业经营成本，增强企业在市场竞争中的实力，而不是仅仅通过发行债券的方式。
在2005年，铁通董事长赵吉斌曾透露，铁通将在2—3年内选择优质资产上市，虽然从目前情况来看，这一计划尚未有具体进展，但是这不失为铁通优化融资的极佳方式。
国务院于近日下发的《关于加快发展服务业的若干意见》提出，深化电信、铁路、民航等服务行业改革，放宽市场准入，引入竞争机制，推进国有资产重组，实现投资主体多元化。积极推进国有服务企业改革，对竞争性领域的国有服务企业实行股份制改造，建立现代企业制度，促使其成为真正的市场竞争主体。对于铁通来说，这无疑是一个利好消息。(n101)
