在网易发布第一季度财报后，摩根大通发布了最新研究报告，对网易维持中性评级，理由是：“网易游戏业务青黄不接，近期缺乏增长动力，不过长期投资者可以开始关注。”
第一季财报显示，网易净利润3.015亿元，环比下跌5.8%。稀释股本后每股收益为0.29美元。由于《大话西游III》已经从5月20日开始封闭内部测试，计划在年中开始外部封闭测试。摩根大通认为，网易正在通过在游戏中试错来完成逐渐过渡，《大话西游II》用户可以继续留在自己的服务器上。而《天下II》的升级还不确定，未来几个月的股价仍然会盘整。同时，摩根大通预计网易今年的网络广告收入只能增长4%，远远低于30%的市场增速预测。摩根大通将网易2008年的收入预测上调5%，主要是由于《梦幻西游》增长超过预期，但是每股盈利没有调整。
分析师认为，网易的重量级网络游戏《梦幻西游》和《大话西游2》正在逐渐老去。今年4月和5月期间，《梦幻西游》服务器的利用率低于今年第一季度。《大话西游2》继续流失用户。其次，网易新推出的网络游戏《大唐豪侠》第一季度的表现仍然没有太大起色。这在竞争日趋激烈的中国网络游戏市场，并不是一个好消息。
