既然大中无意继续经营，决定出售，就应当机立断，否则久拖不决受伤害更大。大中在国美和苏宁之间辗转腾挪，虽然可以为自己抬价，但时间是其最大的成本
5月31日下午，各路记者如约赶赴大中电器召开的新闻发布会，等待大中发布有关“商业间谍”的重磅消息。
在此之前，国美向大中“安插商业间谍”的传言就像插上了翅膀，在业内传得沸沸扬扬。
在新闻发布会签到处，大中方面并没有发放相关资料。但背景板上“惩戒不法，诚信为商”几个大字，仿佛证实了大中电器确有“内鬼”。
大中高调举行新闻发布会，各路记者兴奋而热烈。但记者们很快发现被大中“摆了一道”——新闻发布会在开始前五分钟被取消了。事发突然，大中电器新闻发言人罗连面对各路记者的追问，只是机械表示“抱歉，抱歉，因故取消”，对于“是否有商业间谍这件事”以及“大中是否会继续追究”等问题，罗连都没有给出正面回答。而在发布会召开前一天，大中电器总经理宋红在接受媒体采访时还表示出对“商业间谍”的极大愤慨。
“内鬼”泄密收购条款
尽管大中电器没有做出正面回应，《新财经》记者还是综合多处消息源，摸清了“商业间谍案”的脉络。4月上旬，有大中内部人士主动找媒体爆料：苏宁电器30亿元人民币收购大中，协议即将签署。苏宁方面于4月10日发布公告证实了这一消息：已经委托第三方财务顾问与大中电器就行业发展、双方合并事项进行了沟通与交流，但并未与大中电器签署任何有约束性的法律文件。随后，一份详尽严谨的“条款书”从大中内部流出，开始在业内广为传播。
这份“条款书”在大中电器内部掀起了轩然大波。大中内部挖地三尺，要揪出泄密者。由于在相关报道中有对爆料人的直接引语，大中甚至试图从爆料人的口吻上，对公司内部知晓收购事件的人进行排查。最后，公司在对员工电脑的排查中，发现一位员工频繁与一行业竞争对手交换邮件。这位员工属于大中电器的中高层，能全面接触大中的运营资料。此次与苏宁的股权合作，此人也是知情人之一。
这份“条款书”后来被苏宁电器总裁孙为民称为“子虚乌有”。但记者咨询了一位并购方面的法律专家，他认为，“条款书”显然是苏宁发出的主动邀约，一经大中方面签字，就会转变为收购合同。他告诉记者，“条款书”包含了收购程序、估值、对价支付、尽职调查、不竞争安排和或有事项等公司收购的主体内容，翔实、明确、严谨，不必怀疑其真实性。
收购合同的主体部分在行业内大肆传播，给苏宁和大中当事双方带来了极大被动。记者在大中电器北京北三环中路店发现，即便是导购，也已经知道了公司将被出售的现实。尽管他们刻意保守这个已经公开的“秘密”，向记者声称“公司只是希望和行业竞争对手进行战略合作”。
资本市场对于苏宁电器4月10日公告的解读是：双方已经有了深入谈判，签协议只是时间问题。在股票二级市场上，苏宁电器的股价自发布公告后便震荡上扬，即便在5月30日后的大盘暴跌中，向上趋势也未受到什么影响。但也有业内人士指出，大中与永乐之间的仲裁案（永乐在被国美收购前，曾酝酿与大中合并，并支付了1.5亿元定金。大中方面“没收”了这笔款项引发仲裁），构成了苏宁收购大中的最大变数。
一位苏宁内部人士告诉记者，大中与永乐关于定金的仲裁案本应于4月下旬出结果，苏宁已经做好了并购大中的准备，并开始着手接收大中在外地的门店。但是，收购传闻和“条款书”见诸报端后，国美电器掌门人黄光裕指责大中与第三方接触，是“没事找事”。而原定于4月下旬该出的仲裁结果也了无声息，国美和大中何时结束仲裁程序，仍然是未知数。
记者拨通了宋红、孙为民和陈晓的手机，试图得到“条款书”泄露对于苏宁收购大中有何影响的评价，但三人均拒绝置评。
大中终将沦为别人的盘中餐
大中电器曾经是北京电器连锁业的老大。但近年来，面对激烈的市场竞争，大中在经营上渐显疲态，终于面临被出售的命运。一位家电行业专家对大中的快速陨落大发感慨：“大中已经必须卖了，而且是尽快卖，像雪糕一样，迟了就化了，卖不上什么好价钱。”
他告诉记者，既然大中无意继续经营，决定出售，就应当机立断，否则久拖不决受伤害更大。市场上现在有两个潜在买家——国美和苏宁，大中在二者之间辗转腾挪，虽然可以为自己抬价，“但时间是其最大的成本”。
大中方面低调处理“商业间谍案”后，不少人认为大中将放弃追究，国美也将退让一步与大中达成和解，让大中获得自由与苏宁结合。
大中在北京以外的业务并不成功，北京市场是其最后的救命稻草和谈判砝码。北京也是国美的大本营，二者门店多比邻而居，竞争惨烈。对于家电连锁业另一巨头苏宁电器来说，北京市场则是其薄弱环节，与国美、大中相比，无论门店数量还是地段均处于劣势。无疑，并购大中对苏宁来说，有着更大的商业价值。
“苏宁收购大中可以增强其竞争力，而国美收购大中可以削弱竞争对手的力量。”帕勒咨询资深董事罗清启告诉记者，“黄光裕很有商业想象力，逆向思维能力很强，仲裁案久拖不决，就意味着国美并没有放弃大中。而张大中关注的只是卖一个好价钱。”
国美收购永乐的代价超过50亿港元，行业排名第五的五星电器将51％股权作价12亿元，卖给美国家电连锁巨头百思买。那么，大中值多少钱呢？孙为民曾多次公开表明：30亿元太贵，苏宁不会以此价位收购大中。
中信证券家电行业研究员胡雅丽告诉记者：“永乐电器是张全国的网，而大中电器只是以北京为中心的区域网，而且永乐已经是香港上市公司，在资本市场有溢价，二者之间不具太强的可比性。但与五星相比，大中30亿元的估值应算合理。”
如今，盘踞北京的大中面临被出售，偏安山东一隅的三联电器则陷入持续亏损，中国家电连锁业只剩下国美和苏宁在全国对峙。胡雅丽认为：“在靠规模赢得与供应商谈判优势的家电连锁业，资本和融资能力至关重要。”
国美、苏宁上市后，已经形成了募集资金收购资产—开新店—资产注入—定向增发的良性循环。大中作为非上市公司，显然缺少扩张动能。
张大中年事已高，体力不胜，被后辈黄光裕和张近东“熬倒”，或许也是大中陷入困境的原因之一。但对于“司马懿熬死诸葛亮”的说法，孙为民并不认同：“大中企业制度和管理上的不完善，才是没落的主要原因。”
现在，孙为民要将大中收为己有，除了国美放行之外，还要付出让张大中满意的对价。虽然苏宁声称不愿意掏30亿元，但与大中的100多家门店资源比起来，30亿元想必也不是什么天价。这一点，孙为民心里比谁都有数。
记者手记
这个世界变化得太快。2005年大中电器还占据北京家电连锁近一半的市场份额，但“风流总被雨打风吹去”。短短两年后，大中的门店数量优势消失殆尽，销售收入裹足不前，中层精锐团队纷纷转投竞争对手，创业元老张大中也萌生了退意。
在讲求规模效应的家电连锁业，大中电器最终将沦为国美和苏宁两大豪强的猎物。可能张大中将发出无限感慨，为何不在最辉煌的2005年激流勇退？时移事易，两大竞争对手在北京的门店网络如今已经建立起来，大中曾经熠熠生辉的黄金网点已然褪色。
除了商业价值大打折扣外，大中还深陷与国美、苏宁的三方旋涡。虽然掌门人张大中抱着抬价的想法在“美苏”之间辗转腾挪，但他发现，黄光裕和张近东两个后辈的“鲸吞”之术，显然比他更精明。
