金杜律师事务所某律师表示，证监会明确规定工会不能作为上市公司股东，东软股份才设计由信托公司代持职工股份，但信托公司持股与职工可能有利益冲突，不能完全行使职工股东权益，因此由信托公司持股的方案也被否决。
和资本界人士看法不同的是，刘积仁认为申请未获通过的原因是证监会认为东软旗下的教育资源是需要长期投入的资产，不宜纳入上市的业务之中。他表示，东软集团之所以要将教育资产纳入上市业务，主要是为了便于公司各种业务之间的协调，特别是为软件外包提供人才储备。在东软的整个未来布局中，软件外包是东软最重要的业务支撑。作为中国发展软件外包业务最积极倡导者，刘积仁一直主张东软在软件外包上加大投入。
据本刊记者了解，东软集团已经是中国最大的软件外包企业，从事软件外包的员工超过7000人，2006年软件外包方面的营收超过1亿美元，拥有如阿尔派、东芝、诺基亚、索尼、NEC、日立、松下和EMC等一大批长期稳定的客户群体。
刘积仁在解释东软软件外包业务的发展时曾指出，人才问题是软件外包发展的最大问题，东软软件外包业务能迅速发展，缘于公司下属的信息学院提供了丰富的人才储备。
东软提出方案认为，软件外包业务与信息学院之间的协调对东软未来十分关键，应该作为整体纳入上市公司，以便高效协同运作。
据了解，东软已经获得教育部颁发的牌照，允许面向社会招生。但有业内人士认为，公司运营波动频繁，如果学校运营受公司运营影响，学校也将受这种频繁的波动影响，因而不宜将教育业务纳入上市公司业务。
第二次转型
事实上，整体上市除了为集团员工所期盼，刘积仁还将此视为第二次转型。
东软第一次转型是由于中国软件产业环境等诸多因素，软件业务无法赢利，他们将重点倾向系统集成及数字医疗等硬件业务；这次转型，东软借助软件外包改变东软业务结构，获得资本市场的认同，然后再通过资本市场的力量将软件业做大。
自2000年开始，随着互联网泡沫破灭，东软业绩一路下滑，股价也陷入低迷。就是在这种背景下，刘积仁开始谋求突围。
一是大力发展软件外包业务，借助东软与松下、阿尔派等日本企业的关系，从对日软件外包业务着手，逐步发展对欧、对美软件外包业务，客户包括惠普、诺基亚等；其次是数字圈地,在广东南海、成都、大连等地建立信息学院，在信息学院内设立软件园区，将东软的软件外包业务扩充至大连、成都、南京等地。
除此之外，东软集团还引进了战略股东，其中包括SAP、英特尔、飞利浦等跨国巨头。至2006年底，除了东北大学科技产业集团、华宝信托投资有限公司两大股东，东软集团的股东还包括阿尔派电子(中国)有限公司(持股19.02%)、宝钢集团有限公司(持股13.53%)、东芝解决方案株式会社(持股6.47%)、英特尔太平洋股份有限公司(持股5.80%)、飞利浦电子中国有限公司(持股2.77%)、阿尔派株式会社(持股2.23%)、思爱普股份有限公司(持股1.81%)、株式会社东芝(持股0.92%)。
借助资本上的合作关系，东软引入这些公司的软件外包业务。刘积仁坦言：“与东芝、阿尔派的合作，为东软发展对日研发外包铺平了道路，而与飞利浦、英特尔、SAP的合作，则铺平了东软对欧美业务的道路。”至此，刘积仁为东软搭建了三大业务架构——软件外包、数字医疗、系统集成。然而，除了系统集成业务全部属于东软股份，其余两大业务东软集团和东软股份皆有份，造成两者之间的相互竞争，而且存在关联交易等诸多问题。
刘积仁表示，东软整体上市将实现三个方面的协同与整合：一是减少关联交易；二是减少集团与股份公司之间的业务冲突；三是通过管理团队及各种资源的重组，提高公司营运效率。
虽然整体上市被否决，但东软方面仍抱有期待。东软整体上市顾问律师江惟博对《IT时代周刊》表示，此前东软集团上市进展相当顺利，包括股东大会流通股东对东软提出的方案也高票通过，这次在证监会受阻应在可调整的范围之内，不会影响东软整体上市的最终结果。
“暂时被否这类事情比较平常，经过沟通能获得很好的解决。东软的转型决心不会因此而改变。”刘积仁说。
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