三联商社(600898.SH)背后的神秘买家国美正在逐步浮出水面。但是纵观拍卖现场，却不得不让人感觉到蹊跷。
据透露，现场拍卖价格以每股2.48元开始起拍，拍卖师以每股上升0.1元报价，在拍卖价格超过每股5元时，4家竞拍人只剩下77号三联商社控股股东——三联集团与11号龙脊岛继续坚持。当拍卖价格上升到每股19.8元时，三联集团和龙脊岛都还在举牌应价。
拍卖师最后一次喊出每股19.9元报价时，三联集团才最终放弃应价，由龙脊岛最终竞得三联商社股份。但是，如果在拍卖师喊出每股19.8元报价时龙脊岛没有举牌应价，那三联商社的2700万股则会由三联集团拍得。
那么，到底如何理解这“一锤之差”呢？
“故意拍卖”说
一位接近三联商社的知情人士对《第一财经日报》分析称，三联集团拍卖10.67%股权或非被迫而是故意的，此前它可能就已经与国美达成某种默契。因为此次三联商社的股权拍卖缘于欠中信银行(601998.SH)不到5000万元的贷款，如果以19.8元/股乘以2700万股来计算，已经超过5亿元了，三联集团既然有能力参与竞购，为什么不偿还这笔不到5000万元的贷款呢？
该人士分析认为，由于这2700万股是限售股(带有限售期的)，也就是说，三联集团如果按正常途径无法在此时转让出去，因此只能通过司法拍卖的方式去转让。而国美去年上半年就曾跟三联接洽过，而这次2700万股拍出5.4亿元的高价，可能是双方协调后的价格。
而国美委托拍卖的方式，与其收购大中电器的手法一脉相承。这位人士分析说，此方法可以规避上市公司的许多限制。
上述知情人士还称，除了委托山东龙脊岛公司拍得三联商社这10.67%的股权外，国美估计通过委托第三方的方式，在二级市场也收购了一部分三联商社的股票。有一种说法是，国美手中至少持有三联商社17%的股权。因为退为第二大股东的三联集团仍持有三联商社约9%的股权，若仅持股10.67%，国美与三联集团之间的持股差距则不能拉开。
对这种说法，国美品牌管理中心总监何阳青给予否认。
苏宁搅局说
某证券业界资深人士的观点则与上述知情人士不尽相同。证券业人士则认为，深陷财务泥潭的三联集团，自身尚难自保，根本无法出资5亿多元现金购回三联商社被拍卖的股份。龙脊岛的背后有国美撑腰，而三联集团的背后则是苏宁。
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