近日，三联集团再度成为业界和舆论的焦点。与数年前重组郑百文而在资本市场声名鹊起的情形不同，这一次三联集团遭遇国美电器凶悍的收购而痛失三联商社的控股权。
但收购事件疑点重重，三联集团为何会让2700万股三联商社的控股权遭遇拍卖？在拍卖前，是否知晓国美假手第三人实施曲线收购的计划？在拍卖中，为何还不起不足5000万元的债务而致控股权被拍卖，却能出5亿多元的高价去竞拍这些股权？国美为何会选择三联商社，是为借壳还是为扩张底盘？在国美收购水落石出后，三联集团如何处理与强势的国美的关系？三联集团掌舵人张继升面临抉择，是进是退，是战是和？上周，本报记者赶赴济南调查三联深陷国美收购旋涡的台前幕后。
幕后人浮出水面
竞买到2700万股三联商社股权的是家注资只有1000万元的小公司
2月19日，初春的济南乍暖还寒，市中心区一带的树枝尚未吐绿。
在山东境内拥有200家的连锁门店和加盟网店、占据山东家电零售市场近70%的份额的三联商社因被国美收购，成为济南市民茶余饭后的热点谈资。
连日来，本报记者在济南走访了三联商社、国美电器和苏宁电器等多家连锁门店，本地大多数市民更趋向认可三联商社的品牌和售后服务口碑。2月19日下午，的士司机老刘谈起三联商社的售后服务表示满意，一个电话就搞掂，三联售后服务人员马上就来了。“我们济南的市民都认为，国美和苏宁的售后服务比三联要逊色多了。”
业内人士称，由于三联商社在山东市场的霸主地位，造成全国家电连锁两大巨头国美电器和苏宁电器在这一区域市场的发展颇受掣肘，扩张乏力。
济南中院年初的一则公告迅速引起业界的高度关注。2月14日，三联集团因债务纠纷，其持有的2700万股三联商社(600898)限售股股权被济南中院委托拍卖。
三联集团在拍卖前共持有三联商社4978.26万股，占三联商社总股本的19.71%，为公司大股东，其中被拍卖的2700万股占总股本的10.67%，谁竞得该股权就意味着成为三联商社第一大股东。
作为区域市场家电连锁龙头，三联商社是国美、苏宁在山东市场最大的竞争对手。业界随即盛传全国家电连锁巨头的国美、苏宁及外资百思买或将参与竞拍。
最终，上述股权最终被山东龙脊岛有限公司以每股19.9元(总价5.373亿元)的“天价”拍得，比三联商社最新的市价每股9.68元高出105.6%，新得主将成为三联商社的控股大股东。
以“天价”拍得三联商社控股权，山东龙脊岛有限公司到底是一家什么背景的公司？
拍卖次日，媒体记者开始着手调查这家名不见经传的小公司。工商登记显示，山东龙脊岛有限公司注册资本金1000万元，实际控制人为四名自然人，其背后的山东建邦集团逐渐浮出水面。山东龙脊岛为山东建邦集团控股子公司，山东建邦集团副总王廷岭同时担任山东龙脊岛的法定代表人。
资料显示，山东建邦集团是一家位于济南的民营企业集团，是由部分专业技术人员创办的股份制企业，业务范围涉及投资管理、房地产开发与物业管理、实业投资及贸易、管理咨询等领域。
国美电器正是假手山东龙脊岛有限公司完成对三联商社的秘密收购
神秘却又低调的山东建邦集团实力雄厚。但是业内资深人士指出，建邦集团更多地在金融投资以及地产、基建领域经营，与三联商社的家电零售业关联度非常低，缺乏家电零售业运作经验及人才储备。建邦集团或是受托的“第三人”，幕后还有买家。
2月21日，消息人士透露，日前拍得三联商社2700万股股权的山东龙脊岛有限公司被国美电器收购为全资子公司，国美将间接持有三联商社总股本10.67%的股权，有望成为其实际控制人。
业内人士指出，国美电器正是假手“第三人”山东建邦集团旗下的山东龙脊岛有限公司完成了对三联商社的秘密收购。其实，这种曲线收购手法早前就曾运用于36亿元收购大中电器的行动。
国美电器高层承认，三联商社在山东市场具有较强的品牌号召力和极高的顾客忠诚度。
对于此次股权拍出的天价，国美总裁陈晓表示，从控股权的角度看，这个价格是合理的，虽然仅是三联商社一成多的股权，但也是控股权，从行业和三联的网络优势看，都是值这个价格的。
据悉，去年5月国美电器曾邀请第三方调查公司为国美和竞争对手的市场分布情况做了一个为时三个月的详尽调查。该调查报告显示，在全国省会及副省级城市中，只有济南和南京的市场中，国美不占优势。山东境内，三联在济南的市场份额超过70%.苏宁在南京的市场份额更高达80%以上。
对于誓做全国家电连锁第一巨头的国美电器来说，拿下济南和南京市场成为最新目标。
自从国美、苏宁等家电巨头先后杀入山东跑马圈地后，三联商社这个龙头老大的市场份额逐渐被外来者蚕食。苏宁从2003年进入济南，目前，旗下的连锁店已经扩张到5家，在整个山东是25家分店；国美的数量更多，在济南已有8家直营店，青岛分店则超过了10家，周边市场还有7家门店。本次收购股权之后，若国美能顺利地控股三联商社，那么国美将在济南乃至山东市场占据绝对主导的市场份额。
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