19家公司平均存货周转率为2.48次，远高于上市公司平均水平，这也与软件行业的特点相符合，产品为无形产品或客户订制，基本上没有存货;平均应收账款周转率为2.39次，从创智科技的0.8次到最高用友软件的5.95次，这说明软件上市公司经营能力强弱不等，有的公司产销两旺，有的公司则销售不畅，产品积压严重。
公司业绩较差，高管薪酬偏高
软件企业最宝贵的财产就是员工。员工总数和人均业绩是衡量软件企业经营业绩的一项重要标准。国内软件企业存在的主要问题之一是规模较小。据不完全统计，目前国内1000人以上的软件企业数量只占到全行业0.8％。软件上市公司作为行业的排头兵，也只有东软股份、用友软件、浙大网新3家人数超过2000人，千人以上的公司也只有8家，大多数公司都在1000人以内。从人均指标来看，这3家公司排名都比较靠后，说明公司人员扩张速度超过业务增长速度，人力资本存在不经济的现象。最有效率的公司则非青鸟天桥莫属，人均主营业务收入246.79万元，人均净利润10.73万元，两项指标遥遥领先。
作为新兴行业，软件对从业者的学历和知识层次要求都比较高，因而员工收入在各行业中属于较高水平。21家软件上市公司员工年平均收入为6.67万元，最高的是宝信软件17.37万元，最低的托普软件仅为0.63万元，科利华次之为1.99万元。
软件上市公司高管收入分化很大，从最高的用友软件167.14万元到最低的交大博通的3.98万元，两者相差了41倍之多。从企业规模来看，大型企业高管收入要高于小型企业，这也与国际上管理层薪酬与企业规模大小成正比相符合;从企业性质来看，民营软件企业领导人收入要高于国有软件企业，这主要是因为民营企业激励机制灵活，主要经营者往往是企业创始人，在企业内具有很高的权威，而国有及国有控股企业在薪酬激励制度方面限制较多；从上市时间来看，新上市和借壳的企业高管收入要远远高于早期上市公司，这也主要是因为近期上市的软件企业大都自然人持股比例较高，企业的经营者往往也是企业的创始人和大股东；从上市的途径来看，通过首发IPO的软件企业高管收入要高于借壳上市的软件企业，“借壳”企业高管平均年薪26.9万元，仅为IPO企业高管39.55万元年薪的70％左右。
从高管薪酬占企业税后利润的比重来看，用友和欣网视讯都超过了2％，企业经营者的机会成本过于昂贵;而亿阳信通和浪潮软件这两家绩优公司仅是0.4％左右，企业经营者的付出和得到的回报远远不相匹配;从企业领导人收入与企业经营状况（本文采用净资产收益率作为评判指标）来看，剔除掉2004年新上市的交大博通，净资产收益率最高的是宝信软件的15.07％，其高管的年薪为50.97万元，而用友6.7％的净资产收益率在软件上市公司中仅为中下流，其经营者167万元的年薪不仅与企业的规模不成正比，更远远背离于企业实际的经营情况。值得注意的是，托普软件在2003年亏损3.89亿元，而其高管仍然获得高薪，平均薪酬10.5万元，虽然低于软件上市公司平均水平，但与其员工平均收入差则达到了16.7倍，这一项远远高于除用友外的其他公司。
公司业务分化，与行业背景息息相关
2004年半年报透露出的一个重要信息就是金融软件厂商出现全面溃退。金证股份上市后的第二年就出现亏损，每股收益从2003年末的0.47元下滑到2004年中的-0.06元。恒生电子也在上市后的第二年出现业绩预警，每股收益从2003年末的0.53元下滑到0.03元。公司把业绩变脸归结为经营收入的季节性影响。恒生董事会认为，公司的客户主要是银行、证券的各分支机构，而目前所有的银行与证券公司对外业务合作均开始实行总部集中管理，总部往往在年初进行投资规划与招标，确认合作公司后，才逐步展开商务合同的签署与工程实施。因此，公司主要的业务均要待下半年签署与实施完成。不可否认，金融软件产品在销售中确实存在着一定的季节性。但是在2003年中期，恒生电子毕竟实现了1223万元的净利润，而2004年同期却只有240万元，较去年同期下降了80.3％。可见，金融证券行业的不景气对相关软件厂商影响甚大。
一位业内人士称，中国拥有两个半的IT市场，分别是电信、金融和政府。相比之下，电信软件厂商终于迎来了“柳暗花明”。
2004年上半年，我国通信行业有了较大的发展。1～6月，全国通信业务收入完成2815.9亿元，较上年同期增长13％。通信固定资产投资完成894.4亿元。其中，电信固定资产投资完成886.4亿元，较上年同期增长12.9％。与之相应的是，电信软件公司的主营业务也保持了较好的发展势头和拓展空间。像亿阳信通依托技术优势，先后中标多个移动话务网网管项目，市场占有率达80％以上。公司实现主营业务收入3.63亿元，同比增长34.42％;净利润6799万元，同比增长36.25％。
在固定资产投资的推动下，制造业信息化厂商也取得了不俗的成绩。像宝信软件，在钢铁行业价格暴涨，继续保持快速增长的势头。公司承担的上海一钢不锈钢工程自动化一期信息化系统开发项目顺利上线，全面实现与工程同步投运。2004上半年先后完成宝钢股份3号热镀锌软件设计及系统应用开发、马钢H型钢MES系统、沙钢180吨转炉和2500立方米高炉自动化及仪表系统设计等项目，实现主营业务收入5.22亿元，同比增长22.48％。其净利润2,775万元，同比增长了8.13％。
纵观整个软件上市公司，其业绩完全可以用“一半是火焰，一半是海水”来形容：一边是电信、钢铁等行业软件公司随着这两种行业的景气程度较高而呈现较好的业绩，一边是金融证券等行业软件公司却因为行业不景气而受到拖累，业绩表现不佳。但是业绩的下滑带来的却是公司人员的扩张速度超过业务增长速度，企业高管薪酬不降反升。如果上市公司能够真正致力于公司发展和管理，而不是为了上市圈钱，那么一些软件公司也许会是另一种景象。（n104）
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