4月7日
雅虎再次拒绝微软，并且表示愿意就提高收购价格进行谈判。
4月9日
雅虎表示，将在其网站上测试竞争对手谷歌的搜索广告，这比出售自己的搜索广告更有利润。消息来源称，雅虎和时代华纳也在进行类似的合作洽谈，目的是导致时代华纳旗下互联网企业AOL与雅虎的联姻。
4月26日
微软对雅虎设置的最后通牒时间期满。
4月30日
鲍尔默飞赴加州，同雅虎首席执行官杨致远谈判。
5月3日
杨致远同鲍尔默在西雅图会面。微软将收购雅虎报价从当初的每股31美元提高至每股33美元，即总价为475美元。按照最初的报价计算方法，这相当于总报价提高。
同日，鲍尔默致函杨致远，称由于双方无法在价格问题上达成一致，微软决定撤回收购要约，也不会发起敌意收购。这场持续3个多月的商业收购大战宣告结束。
雅虎抗衡微软成功的法律之道
早在微软发出要约之前，雅虎就已经采取了一些防御措施，之后又采取了一些更有针对性的措施。有的已经部署完毕，有的还在进行之中。总之，面对微软的威胁，雅虎“早已森严壁垒”。正是对这些法律之道的娴熟和充分地运用，使得这场收购战，百转千回，尽显波澜。雅虎在法律上所采取的主要防御措施有：
“毒丸”计划
所谓毒丸(poisonpill)，指的是股东权利计划，即在公司注册证书或内部法律文件中规定，如果收购方取得了一定比例的目标公司股份，其现有股东有权折价购买本公司或收购方新发行的股票，或者向收购方溢价出售其所持有的本公司股票。这种权利相当于一种股票期权，可以自由转让，但目标公司董事会有权以象征性的对价赎回。它能稀释收购方所取得的目标公司股份，从而大大降低其预期收益并提高其预期成本。但收购方可以发起代理权争夺战，以改选目标公司董事会，由其将权利赎回后再进行要约收购；或者由其批准收购要约。因此，股东权利计划往往与董事任期错开相配套。
早在2001年，雅虎就通过了一项股东权利计划。根据该计划，如果收购方取得本公司股份超过15%，其现有股东就有权以优惠的价格购买新发行的股份。值得注意的是，雅虎并没有实行董事任期错开制度，这就使其更易于受到股票代理权争夺的攻击。
“白色骑士”与“白色乡绅”
所谓白色骑士(whiteKnight)，指的是对目标公司管理层友好的收购方。为了防止被敌意收购方接管，目标公司管理层往往试图将控制权转让给友好收购方，也就是以善意收购替代敌意收购。为了确保成功，交易双方往往会采取一些保护措施，如排他性谈判协议、谈判破裂费、锁定期权，等等。如果交易成功，目标公司管理层或许能保存职位，但有可能失去独立性。
所谓白色乡绅(whitesquire)，指的也是对目标公司管理层有好的收购方。该收购方可以取得目标公司相当比例的少数股份，以协助其管理层阻止敌意收购方取得控制权。如果交易成功，目标公司管理层有可能同时保存职位与独立性。
无论是白色骑士，还是白色乡绅，都需要提出至少与敌意收购方相当的报价。否则，目标公司管理层就有可能被指违反信托责任。
早在微软向雅虎“求爱”之前，雅虎就已经与新闻集团“恋爱”了。如今，面对“恶男”的骚扰，与“旧情人”“再续前缘”也在情理之中。2月13日，新闻集团拟以500亿美元的总价竞购雅虎。根据这一方案，交易完成之后，竟购方将取得合并后实体20%以上的股份，成为其第一大股东，并取得其实际控制权。这是一种典型的倒三角合并。不过，分析人士普遍怀疑，新闻集团有没有足够的实力与微软竞购雅虎。果然，3月10日，该集团明确表示，不会介入微软与雅虎的公司收购之战：“我们不会与微软为敌，他们的资金比我们要雄厚得多”。
就在微软发出要约之后的第二天，谷歌即聘请某并购专家担任顾问。据说，该专家建议以较高价格收购雅虎20%股份。如果仅限于此，充其量只能制造点麻烦。虽然可以浑水摸鱼，赚点价差，但这显然不是谷歌的主要目的。
于是就有了后来的搜索业务外包协议。
“金降落伞”与“锡降落伞”
所谓金降落伞(goldenchute)与锡降落伞(tinchute)，指的都是离职协议，双方当事人分别为目标公司与其高管(金)或员工(锡)。这类协议一般规定，如果目标公司控制权发生变更且作为协议一方当事人的高管或员工被解聘或解雇或者自愿离职，该高管或员工可以取得一定的离职补偿。控制权变更一般为股权收购引起的股权结构变更，也可以是代理权争夺战引起的董事会组成变更。离职补偿一般为该高管或员工在控制权变更发生后一定期间的薪酬及其它福利。
2月19日，雅虎向美国证券交易委员会（SEC）提交了一项离职补偿计划。根据该计划，在公司控制权发生变动后的两年内，雅虎所有员工无论自愿离职还是被公司解雇，都将继续享有其任职期间的薪酬及其它福利。这一招也很厉害，因为它将鼓励员工在公司控制权易手之后另谋高就。这不但将大大提高对手的预期成本(离职补偿)，而且将大大降低其预期收益(人才流失)。该计划与上述搜索业务外包协议相互配合，形成一套漂亮的组合拳。
总之，能战方能言和。防御措施要想奏效，必须能够大大地降低对手的预期收益，或者提高其预期成本，或者兼而有之。至少从这一轮较量的结局来看，雅虎的防御措施似乎是有效的。
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| 5月3日消息，据国外媒体报道，微软CEO史蒂夫·鲍尔默周五表示，没有雅虎，微软一样可以打造出有竞争力的网络广告业务，只不过需要更多时间而已。周五，鲍尔默在接受《华尔街日报》采访时称，即使不能成功收购雅虎，微软一样有能力打造出自己的网络广告业务，只不过时间要长一些。 【全文】 | | 5月3日消息，据《华尔街日报》星期四（5月1日）报道称，雅虎可能在一周内宣布使用谷歌搜索广告的协议。为了消除反垄断的担心，这个协议将包括非专有的条款。雅虎和谷歌最近完成了为期两个星期的有限的试验，以检验这种合作是否有效。雅虎试图利用这笔交易在微软收购雅虎的交易中得到一些讨价还价的好处。【全文】 | | “我们此前预测雅虎接受微软收购协议的可能性是20%，所以雅虎的拒绝一点也不让我们觉得意外。”花旗投资银行的硅谷分析师马克·马汉尼（Mark S. Mahaney）告诉《第一财经日报》，“如果要合并，雅虎的董事会有责任将公司卖个好价钱。” 微软提出雅虎收购计划不是第一次了，而雅虎的拒绝也不是第一次了。雅虎一直坚称，他们还可以继续坚持独立运营的道路——虽然硅谷的投资分析师们普遍觉得【全文】 | | | | 导读：5月4日，微软刚刚宣布放弃收购雅虎。据悉，微软周六将收购价格由此前的446亿美元增至475亿美元，不过雅虎仍坚持至少530亿美元的报价。今年1月31日，微软宣布以每股31美元的价格收购雅虎。但雅虎以报价低为由拒绝了微软的报价。 [全文] | | 
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