吵闹了半年有余的传媒巨头时代华纳Time Warner和美国在线公司分手传闻终于得到了证实。11月16日，时代华纳与AOL宣布了双方分手的时间和细则，12月9日起，AOL及其7000名员工将成为一家独立的公司。就像一对明星夫妻一样，他们经历了十年的别扭婚姻后分手，从联姻到分手都是这么的轰动。这场产业地震中到底藏着怎样的玄机?

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　　■事件

　　作为互联网繁荣时期的“终极象征”，AOL 2000年以1470亿美元收购了时代华纳，这次新老媒体的结合本身承受了业界太多的期望，双方还在控制权上展开角力。2001年1月，时代华纳为了打造多渠道传媒帝国，又反以1640亿美元的价格买下AOL公司，他们的目标是将因特网与有线电视结合起来，为美国每个家庭提供新闻和娱乐等方面的服务。由于美国在线是美国第一大因特网入网服务商，用户多达2600万，而时代华纳是全球第一大媒体公司，其有线电视系统可以为近2100万用户提供服务，拥有美国有线电视新闻网、华纳兄弟电影公司、《时代》与《财富》杂志等资产。两家公司合并后，将成为一家集电视、电影、杂志和因特网为一体的超级媒体公司。但是，仅仅一年后，这桩交易的价值就降到1060亿美元左右。

　　当前AOL业务陷入困境，陷于“吃老本”的境地。据国外媒体称，至今有人仍将“AOL”一词与那些拨号上网的业务相联系。尽管用户数量从顶峰时期的2600万骤降至今年的600万，但互联网接入仍是AOL可靠的现金收入来源。另外，AOL的广告业务已经跌入谷底。这些都直接导致了今天的分手。

　　■剖析

　　AOL最大的优势是用户基础，在它的核心业务互联网接入服务上，至今仍保有600多万个用户，就像一家拥有600万读者的报纸一样，这是一个巨大的资本，它在过去十年给华纳贡献了巨大的现金流，而这也正是当时时代华纳看中它的用户基础。所以即使分家，持有时代华纳公司普通股票的股东仍要以11：1的比例才能获得AOL的股票。

　　毛修炳当时正好在媒体圈，这两家的并购在当时国际上都轰动一时，也是美国并购金额最大的一宗案例，但事实证明也是个最失败的整合案例，而且如今成了若干大学MBA的反面教材。究其原因，主要是因为那时候全球IT业都面临困境，相比于2000年之前两三年只要拿着商业计划书就能融到资的局面，互联网的好时代似乎终结了。在中国就有反应，一时风起云涌很多互联网公司。2002年纳斯达克指数疯狂下跌，好多互联网陷入危机，像中华网、8848这些第一批互联网阵营中的网站全部不行了，新浪的王志东也离职了。那时候很多人都质疑新经济不行了，互联网陷入第一个冬天，当然包括美国在线AOL。而且在后来，AOL也没有赶上社区网络、网游这些新时代，只是掌握着拨号服务的业务模式，这种模式已经面临很强势的竞争，因为现在已经有很多网络接入的方式。