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| 各方评析 |
| 业界人士:推出时机分歧不小 中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求：创业板的推出对主板市场将带来负面作用，应该暂缓创业板。创业板上市企业的不确定性大大超过主板企业，创业板风险一旦蔓延到主板，则对中国资本市场而言得不偿失。 深圳市金融顾问协会秘书长李春瑜： 创业板推出越早越好。股市目前无论是下跌还是动荡，都属于短期行为，而创业板推出则是一个长期走势。此外，A股市场这十年来资金面还是宽裕的。最近由于外围市场和内部因素的影响，股市波动比较大，但是推出创业板对于主板市场的影响并不大。 银河证券策略研究员李锋：从市场情况来看，现在市场气氛充满悲观情绪，大盘蓝筹股已缺乏足够的资金做多，创业板的推出将加重市场对扩容的担忧心理，这种负面的心理影响可能会对短期股市带来一定的冲击。 兴业证券策略分析师张忆东：创业板上市的确会使主板资金分流，但该分流属于“结构性分流”，相对主板而言融资规模普遍较小，而且所分流的资金以个人和私募投资者为主，对主板市场影响不会太大。 [全文] |
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| 政府官员回应:对主板市场不会有太大的影响 证监会副主席姚刚：中国目前推出创业板时机已经成熟，并对主板市场不会有太大的影响。国外一些国家也没有推出创业板后主板市场就下跌的情况发生。 从具体的数字来分析，创业板实际上对市场的影响更多是心理面的，而不是资金面的。其不鼓励传统企业上创业板。[全文] |
| 高层解读上创业板的注意事项 |
哪些企业适合上创业板：不鼓励传统企业上创业板 成立创业板主要是想对那些处于成长型的、创业期的、科技含量比较高的中小企业提供一个利用资本市场发展壮大的平台，所以鼓励这一类企业进入创业板市场。至于非常传统的中小企业，因为有中小企业板这一市场，所以还是建议它们运用中小企业板市场进行发展。 不过从管理办法来看，因为创业板没有就行业进行区分，只是提了一个共同标准，因此会有一些达不到中小企业板条件的、传统行业的中小企业想到创业板市场上市。但是在初期，主要还是会选择成长型的、创新型的、科技含量比较高的企业来优先在创业板上市。 |
投资创业板6大风险：经营、诚信、股价波动、技术等 一是上市公司的经营风险。 处于成长型的创业期企业，盈利模式、市场开拓都处于初级阶段，不是那么稳定，在经营上容易大起大落。 二是上市公司的诚信风险。我国法律规定，上市公司必须进行强制性信息披露，监管部门的审核是合规性的审核，申报材料的真假由中介机构负责，这里面就有一个诚信问题，提醒投资者要对这些公司的状况进行深入研究。 三是上市公司的股价波动。中小企业板的波动实际上很大，有的上市当天涨300%，之后就暴跌。创业板上市公司小，更易被操纵，大幅度波动会给投资者带来大风险。 四是上市公司的技术风险。我们希望一些技术含量较高的企业能够利用创业板市场发行上市，但高新技术转变成产品，而且能够卖得出去，还要有一定的市场份额，这个转变过程是很困难的。 五是投资者盲目投资的风险。 有的投资者缺乏辨别能力和抗风险能力，这对他们也是一大考验。 六是中介机构的风险。目前能够推荐企业发行上市的中介机构，包括保荐人也就是证券公司、律师、会计师、资产评估师，这些中介机构绝大多数是好的。但过去有中介机构和发行企业一起欺骗投资者的事情发生，这种情况在创业板市场也不能保证完全杜绝。 …… [全文] |
| 四措施力保创业板成功 |
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首先，培育上市资源。这几年经济发展速度非常快，大量中小企业出现，而且一些创新型企业也开始大量涌现，后备资源较多。前期，证券交易所、中介机构、保荐人已都到各地寻找企业资源加以辅导。 其次，针对准入门槛进行比较合理的设计。对企业的规模、盈利模式和盈利能力都提出了一定条件。 “要有一定规模才能上市，不像国外那样完全放开，保证上市企业有一定基础。” 再次，强化了对交易方面的监管，强化保荐人对公司持续督导责任。同时，交易方式方法也采取了一些措施，以防止上市后的操控等。 最后，创业板没有变成某个行业板块，在相关管理办法里只规定了一些财务指标和公司治理方面的要求，对所有行业基本都是敞开的，不会过分地集中于某个行业，规避该行业出问题整个创业板就不行的情况发生。初期，主要会选择成长型、创新型、科技含量较高的企业优先上市。[全文] |
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